DRIP 배당 재투자 5년 실전 후기 — 복리는 정말 굴러갔나

5년 돌려보고 남은 한 줄

복리는 분명히 굴러갑니다. 다만 5년으로는 약하고, 진짜 차이는 10년부터 벌어집니다. 그리고 일반계좌에서 재투자하면 세금이 따라붙는다는 걸 저는 4년째에야 체감했습니다. SCHD 80%·JEPI 20%를 전액 재투자해온 입장에서, 지금은 재투자를 ISA로 옮길지 고민하고 있습니다.

DRIP을 5년 걸어두고 깨달은 것

5년 전, SCHD를 처음 사면서 배당을 자동 재투자로 설정했습니다. 그때 머릿속 그림은 단순했습니다. 배당이 배당을 낳고, 그게 또 배당을 낳아서 눈덩이처럼 불어난다는 흔한 이야기였죠. 5년이 지난 지금, 그 그림이 어디까지 맞았는지 숫자로 짚어보려 합니다.

맞은 부분도 있고 틀린 부분도 있었습니다. 복리는 작동했습니다. 그런데 생각보다 느렸고, 예상 못 한 비용도 따라왔습니다. 재투자한 배당에도 세금이 붙는다는 사실입니다. 현금을 한 푼도 안 받았는데 그해 금융소득으로 잡힙니다. 이 글은 그 5년치 경험을 정리한 기록입니다. 본인 숫자를 그대로 따라 하기보다, 어떤 변수를 봐야 하는지 정도로 읽어주시면 좋겠습니다.

DRIP은 어떻게 돈을 불리나

DRIP(Dividend Reinvestment Plan)은 받은 배당을 다시 같은 종목에 재투자하는 방식입니다. SCHD에서 분기 배당이 들어오면 그 돈으로 SCHD를 더 사들이는 식이죠. 굴러가는 원리는 두 갈래입니다.

하나는 주식 수가 자동으로 늘어난다는 것입니다. 배당을 빼서 쓰지 않으니 보유 수량이 계속 쌓이고, 다음 배당은 늘어난 수량만큼 더 들어옵니다. 다른 하나는 배당 성장과 겹칠 때 효과가 증폭된다는 점입니다. SCHD처럼 주당 배당 자체가 매년 오르는 종목이라면, “늘어난 주식 수 × 오른 주당 배당”이 곱해집니다. 이 두 번째가 복리의 진짜 동력인데, 5년 전의 저는 이걸 몰랐습니다.

내가 굴리는 두 ETF의 배당 데이터

복리를 따지려면 재료가 되는 배당 성장률부터 봐야 합니다. 보유 중인 두 ETF의 공개 수치는 다음과 같습니다.

구분	SCHD	JEPI
배당수익률(TTM)	약 3.2%	약 8.4%
배당 주기	분기 (연 4회)	월 (연 12회)
5년 배당 성장률	약 9.2%	들쭉날쭉 (커버드콜)
10년 배당 성장률	약 10.7%	해당 없음 (2020년 설정)
운용보수	0.06%	0.35%
성격	배당 성장형	고배당 현금흐름형

두 ETF의 성격은 완전히 다릅니다. SCHD는 수익률은 낮아도 배당을 매년 꾸준히 키워왔습니다. 10년 성장률이 두 자릿수죠. 재투자와 만나면 복리가 제대로 돕니다. 반면 JEPI는 커버드콜이라 수익률은 8%대로 높지만 배당이 들쭉날쭉하고 성장성은 거의 없습니다.

처음엔 JEPI가 재투자에 더 좋은 줄 알았습니다. 8%면 재투자 속도가 빠를 테니까요. 5년 굴려보니 정반대였습니다. JEPI는 아무리 재투자해도 주식 수만 늘 뿐 주당 배당이 제자리라, 시간이 지나도 가속이 안 붙습니다. SCHD는 배당이 해마다 커지니 재투자 효과가 갈수록 커집니다. 그래서 같은 재투자라도 SCHD 쪽에 더 무게를 두게 됐습니다. 재투자의 핵심은 높은 수익률이 아니라 배당이 자라느냐였습니다. 두 ETF를 어떤 비중으로 섞을지는 배당 ETF 비중 — 코어와 위성에 따로 정리했습니다.

복리는 대체 언제부터 보이나

솔직히 처음 2~3년은 거의 안 보입니다. 연 3% 배당을 재투자해봤자 첫해 자산이 3% 남짓 더 늘 뿐입니다. 눈덩이는커녕 눈송이에 가깝습니다. 이 시기에 “복리 별거 없네” 하고 재투자를 멈추는 분이 많은데, 사실 여기가 제일 버텨야 하는 구간입니다.

변화가 느껴진 건 4년차 무렵이었습니다. 재투자로 늘어난 주식이 또 배당을 만들고, 거기에 SCHD의 배당 인상이 겹치면서, 들어오는 배당 금액이 눈에 띄게 빨라졌습니다. 지금은 재투자분이 만들어내는 배당이 무시 못 할 비중입니다. 복리는 분명 작동합니다. 다만 체감 시점이 늦을 뿐입니다.

아무도 말 안 해준 함정 — 재투자해도 세금은 냅니다

5년 중 가장 늦게 깨달은 부분입니다. 일반계좌(과세계좌)에서 재투자하면, 그 배당도 그해 금융소득으로 잡힙니다. 현금으로 한 푼도 안 받았는데 세금 기준으로는 받은 걸로 봅니다. 결국 재투자는 종합과세 임계치(연 2,000만원)를 앞당기는 효과가 있습니다.

저는 월 배당 150만원, 연으로 1,800만원을 막 넘긴 위치입니다. 분기마다 재투자분이 다음 배당을 늘리다 보니 임계치까지 남은 시간이 점점 짧아집니다. 그래서 신규 자금은 ISA로 돌리고, 일반계좌 재투자를 ISA로 옮기는 걸 저울질하는 중입니다. 임계치 계산 자체는 종합과세 시뮬레이션 글에 따로 풀어뒀습니다.

정리하면 재투자 자체가 나쁜 게 아니라, 어느 계좌에서 돌리느냐가 문제입니다. ISA·연금계좌 안에서 재투자하면 종합과세 합산에서 빠집니다. 임계치가 멀면 일반계좌도 괜찮습니다. 하지만 저처럼 2~3년 앞이면 계좌를 옮기는 쪽이 맞다고 봅니다.

한국에서 미국 ETF로 재투자할 때 챙길 것

미국 ETF 재투자에서 한국 거주자가 놓치기 쉬운 지점들입니다.

우선 미국 배당은 받기 전에 한미조세협정에 따라 15%가 미국에서 먼저 빠집니다. 재투자되는 돈은 그 15%를 뺀 나머지입니다. 그리고 위에서 말씀드린 대로 재투자분도 그해 금융소득에 합산됩니다. 또 하나, 국내 증권사는 미국 본토식 완전 자동 재투자가 안 되는 곳이 많습니다. 배당을 받은 뒤 직접 재매수해야 하는 경우가 흔하고, 소수점 매수 가능 여부도 증권사마다 다릅니다. 수동이라도 들어올 때마다 다시 사두면 효과는 같습니다. 세금 면에서는 ISA·연금계좌에서 재투자하는 쪽이 종합과세 합산을 피할 수 있어 유리합니다.

자주 묻는 질문

이제 막 재투자를 시작하는 분이라면

조급해하지 않으셨으면 합니다. 초기 몇 년은 원래 효과가 잘 안 보입니다. 그 구간을 버티는 게 절반입니다. 종목은 수익률 숫자보다 배당이 자라는지를 먼저 보고, 임계치가 보이기 시작하면 어느 계좌에서 굴리는지를 점검하시면 됩니다. 저는 분기 배당이 들어올 때마다 계산기를 열어 재투자 후 자산을 갱신합니다. 숫자가 조금씩 올라가는 걸 보면 그게 다음 분기까지 버티는 동력이 됩니다.

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